NET GERÇEKLEŞMEMİŞ KÂR/ZARAR (NUPL) GRAFİĞİ
Bitcoin NUPL Göstergesi Nedir?
NUPL (Net Gerçekleşmemiş Kâr/Zarar) göstergesi, piyasa fiyatını coinlerin edinildiği ortalama fiyatla karşılaştırarak Bitcoin sahiplerinin toplam kâr veya zararını ölçer. Sıfırın üzerindeki değerler net kâra, sıfırın altındaki değerler net zarara işaret eder. NUPL eğilimlerini izlemek, traderların kapitülasyon, umut, inanç veya coşku gibi piyasa duyarlılığı aşamalarını belirlemesine ve olası piyasa dönüş noktalarını öngörmesine yardımcı olabilir.
NUPL neyi ölçer
Bitcoin’in Net Gerçekleşmemiş Kâr ve Zarar (NUPL) göstergesi, tüm Bitcoin yatırımcılarının elinde tuttuğu toplam gerçekleşmemiş kâr veya zararı piyasa değerine oran olarak ölçer. Gerçekleşen piyasa değerinin piyasa değerinden çıkarılıp piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır. Sonuç, toplam piyasanın gerçekleşmemiş zararda olduğu sıfırın altından, dolaşımdaki arzın neredeyse tamamının önemli gerçekleşmemiş kazançlar üzerinde oturduğu bire yakın değerlere kadar uzanır. Bu basit oran, piyasanın psikolojik ve ekonomik durumunu dikkat çekici bir hassasiyetle yakalar.
Beş davranışsal bölge
NUPL, Bitcoin’in piyasa döngüsü psikolojisiyle yakından örtüşen beş davranışsal bölgeye ayrılır: Kapitülasyon (0’ın altı), Umut (0–0,25), İyimserlik (0,25–0,5), İnanç (0,5–0,75) ve Coşku (0,75–1,0). Her bölge, bir piyasa döngüsünün duygusal yolculuğundaki ayrı bir aşamaya karşılık gelir. Tarihsel olarak NUPL her Coşku bölgesine ulaştığında bu, büyük bir piyasa zirvesinin aylar içinde gerçekleşmesiyle örtüşmüş; her Kapitülasyona girdiğinde ise düşük riskli, uzun vadeli bir birikim penceresini temsil etmiştir. 2017, 2021 zirveleri ile 2018, 2022 dipleri bu örüntüyü tam olarak izlemiştir.
NUPL neden nesnel bir duyarlılık okuması
NUPL’un pratik değeri nesnelliğinde yatar. Duyarlılık anketlerine veya teknik formasyonlara dayanmak yerine, kolektif yatırımcı tabanının gerçekte nasıl konumlandığını ölçmek için doğrudan zincir üstü işlem verilerinden okur. 2020–2021 boğa piyasasında NUPL coşkulu koşullara iki kez işaret etti — biri Nisan 2021’de, diğeri Kasım 2021 zirvesine yakın — ve yatırımcılara riski azaltmak için veriye dayalı bir temel sundu. 2022 kapitülasyon bölgesi Haziran ve Kasım diplerine denk gelerek döngünün en iyi iki birikim dönemini belirledi.
Bilinmesi gereken bir sınırlama
Belirtmeye değer bir sınırlama, NUPL’un bir coinin son zincir üstü hareketinin edinim fiyatını temsil ettiğini varsayan UTXO tabanlı maliyet temeli tahminlerine dayanmasıdır. Erken madencilikten bu yana hareket etmemiş, uzun vadeli soğuk depolamada tutulan coinler okumaları bir miktar bozabilir. Ayrıca NUPL en çok uçlarda anlamlı olma eğilimindedir — orta bölgelerde daha az yönsel netlik sunar. En iyi sonuç için NUPL’u MVRV Z-Skoru, Puell Çarpanı ve Gerçekleşen Fiyatla birleştirerek Bitcoin’in piyasa döngüsündeki yerine çok boyutlu bir bakış oluşturun.
Sıkça Sorulan Sorular
Net Gerçekleşmemiş Kâr ve Zarar nedir?
NUPL, her coinin son hareket ettiği fiyatı güncel fiyatla karşılaştırarak dolaşımdaki tüm bitcoinlerde tutulan toplam kâğıt üstü kâr veya zararı ölçer. Sıfırın üzerinde ağın tamamı kârda, altında ise zararda demektir. Fiyatın kendisini değil, sahiplerin konumunu tanımlar.
NUPL bölgeleri nelerdir?
Ölçek, döngü psikolojisiyle örtüşen beş banda ayrılır: sıfırın altında Kapitülasyon, ardından Umut, İyimserlik, İnanç ve en yüksek okumalarda Coşku. Her bant ortalama sahibin ne kadar gerçekleşmemiş kâr üzerinde oturduğunu temsil eder ve bu tarihsel olarak piyasa duyarlılığını yakından izlemiştir.
Negatif bir NUPL ne anlama gelir?
Ortalama coinin son hareket ettiği fiyattan daha az değerli olduğu, yani ağın net gerçekleşmemiş zarar taşıdığı anlamına gelir. Bu koşul tarihsel olarak yalnızca derin ayı piyasalarında görülmüş ve büyük diplerin yakınında kümelenmiştir; yine de aylarca sürebilir.
NUPL neden nesnel kabul edilir?
Çünkü anketlerden veya grafik yorumundan değil, zincir üstü verilerden türetilir. Sahiplerin coinleriyle gerçekte ne yaptığını ve hangi fiyatlardan yaptığını okur; dolayısıyla aynı girdiler, kim bakıyor olursa olsun aynı rakamı üretir.
NUPL’un temel sınırlaması nedir?
Bir coinin son zincir üstü hareketinin bir alım olduğunu varsayan UTXO maliyet temeline dayanır. Bir sahibin kendi cüzdanları arasındaki transferler, borsa içi hareketler ve saklama geçişleri, bir işlem gerçekleşmeksizin bu temeli sıfırlar; dolayısıyla maliyet temeli bir yaklaşıklıktır.