MVRV Z-SCORE इंडेक्स

MVRV Z-Score Bitcoin मार्केट साइकिल टॉप और बॉटम की पहचान के लिए सबसे अधिक उद्धृत ऑन-चेन इंडिकेटर में से एक है। MVRV का अर्थ है Market Value to Realized Value — यह Bitcoin की मार्केट कैपिटलाइजेशन (सभी सिक्के आज की कीमत पर मूल्यांकित) की तुलना उसकी realized capitalization (सभी सिक्के उनके अंतिम ऑन-चेन मूवमेंट के समय की कीमत पर मूल्यांकित) से करता है। Z-Score संस्करण इस अनुपात पर मानक विचलन सामान्यीकरण लागू करता है।

जब MVRV Z-Score उच्च होता है — ऐतिहासिक रूप से 7 से ऊपर — यह संकेत देता है कि औसत होल्डर अपनी लागत आधार के सापेक्ष बड़े अप्राप्त लाभ पर बैठा है। यह स्थिति Bitcoin के प्रमुख साइकिल टॉप के साथ मेल खाती है। Z-Score का चरम लाल क्षेत्र 2013, 2017 और 2021 के बुल मार्केट की चोटियों के पास दिखाई दिया।

इसके विपरीत, जब MVRV Z-Score नकारात्मक क्षेत्र में जाता है — अर्थात Bitcoin की मार्केट कैप अपनी realized cap से नीचे गिर गई है — तो औसत होल्डर सामूहिक रूप से अपने निवेश में घाटे में होता है। Bitcoin के इतिहास में हर बार जब यह हुआ (2015, 2018-2019, 2020 और 2022), यह एक पीढ़ीगत खरीदारी का अवसर था।

MVRV Z-Score अन्य ऑन-चेन मेट्रिक्स के साथ उपयोग करने पर सबसे शक्तिशाली होता है। NUPL अप्राप्त लाभ वितरण का एक पूरक दृष्टिकोण प्रदान करता है; Realized Price ऑन-चेन लागत आधार स्तर दिखाता है; और Hash Ribbons पुष्टि करते हैं कि माइनर capitulation भी हल हो गई है या नहीं।