PUELL MULTIPLE इंडिकेटर

Puell Multiple एक Bitcoin ऑन-चेन इंडिकेटर है जो माइनर राजस्व का उनके एक साल के ऐतिहासिक औसत के सापेक्ष मूल्यांकन करता है। इसकी गणना Bitcoin जारी करने के दैनिक मूल्य — नए ढाले गए सिक्कों की संख्या को उनकी वर्तमान USD कीमत से गुणा करके — को उसी दैनिक जारी करने के मूल्य की 365-दिन की चलती औसत से विभाजित करके की जाती है। परिणाम 1.0 के ऊपर और नीचे दोलन करता है: उच्च रीडिंग इंगित करती है कि माइनर अपने हालिया मानक से काफी अधिक कमा रहे हैं; कम रीडिंग इंगित करती है कि वे काफी कम कमा रहे हैं।

माइनर Bitcoin के बाजार में बिक्री दबाव का एक संरचनात्मक रूप से महत्वपूर्ण स्रोत हैं। अधिकांश निवेशकों के विपरीत, माइनरों के पास चल रही निश्चित परिचालन लागत होती है — बिजली, होस्टिंग शुल्क और हार्डवेयर परिशोधन — जिसे Bitcoin की कीमत की परवाह किए बिना फिएट में भुगतान किया जाना चाहिए। जब Puell Multiple ऊंचा होता है (ऐतिहासिक रूप से 4.0 से ऊपर), माइनरों को आक्रामक रूप से बेचने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, और यह स्थिति विश्वसनीय रूप से Bitcoin चक्र शीर्षों के साथ मेल खाती है। जब यह दबा हुआ होता है (ऐतिहासिक रूप से 0.5 से नीचे), माइनर औसत से बहुत कम कमा रहे हैं — गहरी आत्मसमर्पण का संकेत जो ऐतिहासिक रूप से Bitcoin के कुछ सर्वोत्तम दीर्घकालिक खरीद अवसरों को चिह्नित करता है।

ऑन-चेन विश्लेषक डेविड पुएल द्वारा बनाया गया, इंडिकेटर को Bitcoin के हर प्रमुख बाजार चक्र में मान्य किया गया है। 2013, 2017 और 2021 के चक्र शीर्ष सभी ने Puell Multiple को गहरे लाल क्षेत्र में स्पाइक करते देखा, जबकि 2015, 2018-2019 और 2022 के मंदी के बाजार तल ने इसे हरे संचय क्षेत्र में संपीड़ित होते देखा। Bitcoin halvings रात भर में ब्लॉक पुरस्कारों को आधा करके स्वाभाविक रूप से इंडिकेटर को रीसेट करते हैं — इसीलिए halving घटनाओं ने ऐतिहासिक रूप से माइनर लाभप्रदता के नए चक्र की शुरुआत और अगले बुल मार्केट के प्रारंभिक चरणों को चिह्नित किया है।

Puell Multiple मल्टी-इंडिकेटर फ्रेमवर्क के हिस्से के रूप में सबसे अच्छा काम करता है। अत्यधिक स्तरों पर, इसकी रीडिंग अपने आप में सार्थक और कार्रवाई योग्य होती हैं। मध्य सीमा में, संकेत दिशात्मक रूप से कम स्पष्ट है और MVRV Z-Score, NUPL और Hash Ribbons जैसे व्यापक चक्र इंडिकेटरों के साथ तौला जाना चाहिए। जो निवेशक Puell Multiple को अपने विश्लेषण में एकीकृत करते हैं, उन्हें Bitcoin के सबसे संरचनात्मक रूप से महत्वपूर्ण प्रतिभागियों — माइनरों — के आर्थिक प्रोत्साहन का प्रत्यक्ष दृश्य मिलता है।