ГРАФИК NET UNREALIZED PROFIT/LOSS (NUPL)
Что такое индикатор Bitcoin NUPL?
Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) измеряет общую прибыль или убыток держателей Bitcoin, сравнивая рыночную цену со средней ценой приобретения монет. Значения выше нуля указывают на нетто-прибыль, а значения ниже нуля отражают нетто-убыток.
Индикатор Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Bitcoin измеряет общую нереализованную прибыль или убыток всех инвесторов Bitcoin как долю рыночной капитализации. Он рассчитывается путём вычитания реализованной капитализации из рыночной капитализации и деления на рыночную капитализацию. Результат варьируется от ниже нуля — когда совокупный рынок находится в нереализованном убытке — до около единицы, когда практически весь флоат сидит на значительных нереализованных прибылях. Это простое соотношение фиксирует психологическое и экономическое состояние рынка с замечательной точностью.
NUPL делится на пять поведенческих зон, тесно соответствующих психологии рыночного цикла Bitcoin: Капитуляция (ниже 0), Надежда (0–0,25), Оптимизм (0,25–0,5), Вера (0,5–0,75) и Эйфория (0,75–1,0). Каждая зона соответствует отдельной фазе эмоционального пути рыночного цикла. Исторически каждый раз, когда NUPL достигал зоны Эйфории, это происходило в течение нескольких месяцев от крупной рыночной вершины, и каждый раз, когда он входил в Капитуляцию, это представляло низкорисковое, долгосрочное окно для накопления.
Практическая ценность NUPL заключается в его объективности. Вместо опросов настроений или технических паттернов, он считывает данные непосредственно из On-chain транзакций, чтобы измерить, как реально позиционирована совокупная инвестиционная база. В период бычьего рынка 2020–2021 NUPL дважды сигнализировал об эйфорических условиях — в апреле 2021 года и снова вблизи вершины ноября 2021 года — давая инвесторам основанную на данных почву для снижения риска.
Одно ограничение, заслуживающее внимания, — NUPL опирается на оценки базы стоимости на основе UTXO, которые предполагают, что последнее On-chain движение монеты представляет её цену приобретения. Монеты, хранящиеся на долгосрочном холодном хранилище, которые не двигались с ранних времён майнинга, могут незначительно искажать показания. Для достижения наилучших результатов комбинируйте NUPL с MVRV Z-Score, Puell Multiple и Realized Price для многомерного взгляда на положение Bitcoin в рыночном цикле.