ГРАФИК NET UNREALIZED PROFIT/LOSS (NUPL)
Что такое индикатор Bitcoin NUPL?
Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) измеряет общую прибыль или убыток держателей Bitcoin, сравнивая рыночную цену со средней ценой приобретения монет. Значения выше нуля указывают на нетто-прибыль, а значения ниже нуля отражают нетто-убыток.
Что измеряет NUPL
Индикатор Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Bitcoin измеряет общую нереализованную прибыль или убыток всех инвесторов Bitcoin как долю рыночной капитализации. Он рассчитывается путём вычитания реализованной капитализации из рыночной капитализации и деления на рыночную капитализацию. Результат варьируется от ниже нуля — когда совокупный рынок находится в нереализованном убытке — до около единицы, когда практически весь флоат сидит на значительных нереализованных прибылях. Это простое соотношение фиксирует психологическое и экономическое состояние рынка с замечательной точностью.
Пять поведенческих зон
NUPL делится на пять поведенческих зон, тесно соответствующих психологии рыночного цикла Bitcoin: Капитуляция (ниже 0), Надежда (0–0,25), Оптимизм (0,25–0,5), Вера (0,5–0,75) и Эйфория (0,75–1,0). Каждая зона соответствует отдельной фазе эмоционального пути рыночного цикла. Исторически каждый раз, когда NUPL достигал зоны Эйфории, это происходило в течение нескольких месяцев от крупной рыночной вершины, и каждый раз, когда он входил в Капитуляцию, это представляло низкорисковое, долгосрочное окно для накопления.
Почему NUPL — объективная мера настроений
Практическая ценность NUPL заключается в его объективности. Вместо опросов настроений или технических паттернов, он считывает данные непосредственно из On-chain транзакций, чтобы измерить, как реально позиционирована совокупная инвестиционная база. В период бычьего рынка 2020–2021 NUPL дважды сигнализировал об эйфорических условиях — в апреле 2021 года и снова вблизи вершины ноября 2021 года — давая инвесторам основанную на данных почву для снижения риска.
Ограничение, о котором стоит знать
Одно ограничение, заслуживающее внимания, — NUPL опирается на оценки базы стоимости на основе UTXO, которые предполагают, что последнее On-chain движение монеты представляет её цену приобретения. Монеты, хранящиеся на долгосрочном холодном хранилище, которые не двигались с ранних времён майнинга, могут незначительно искажать показания. Для достижения наилучших результатов комбинируйте NUPL с MVRV Z-Score, Puell Multiple и Realized Price для многомерного взгляда на положение Bitcoin в рыночном цикле.
Часто задаваемые вопросы
Что такое Net Unrealized Profit and Loss?
NUPL измеряет совокупную бумажную прибыль или убыток по всем находящимся в обращении bitcoin, сравнивая цену последнего перемещения каждой монеты с текущей ценой. Выше нуля сеть в целом в прибыли, ниже нуля — в убытке. Он описывает положение держателей, а не саму цену.
Какие зоны есть у NUPL?
Шкала делится на пять полос, соответствующих психологии цикла: Капитуляция ниже нуля, затем Надежда, Оптимизм, Убеждённость и, наконец, Эйфория на самых высоких значениях. Каждая полоса показывает, сколько нереализованной прибыли держит средний участник, что исторически близко следовало за настроением рынка.
Что означает отрицательный NUPL?
Он означает, что средняя монета стоит меньше цены своего последнего перемещения, то есть сеть несёт чистый нереализованный убыток. Исторически это состояние возникало только в глубоких медвежьих рынках и группировалось вблизи крупных минимумов, хотя может сохраняться месяцами.
Почему NUPL считают объективным?
Потому что он выводится из ончейн-данных, а не из опросов или трактовки графиков. Он читает, что держатели фактически сделали со своими монетами и по каким ценам, поэтому одни и те же исходные данные дают одну и ту же цифру независимо от того, кто на неё смотрит.
В чём главное ограничение NUPL?
Он опирается на базу стоимости UTXO, которая предполагает, что последнее ончейн-перемещение монеты было покупкой. Переводы между собственными кошельками, внутренние движения бирж и смена хранителя сбрасывают эту базу без совершения сделки, поэтому база стоимости является приближением.