GRÁFICO BITCOIN SUPPLY ADJUSTED COIN DAYS DESTROYED (CDD)
¿Qué es el gráfico Bitcoin Supply Adjusted Coin Days Destroyed (CDD)?
El BTC Supply Adjusted CDD (Coin Days Destroyed) refina la métrica CDD estándar dividiéndola por la oferta circulante. Este ajuste elimina el impacto del crecimiento de la oferta, creando un indicador más puro y a largo plazo. Mide la actividad económica de los tenedores a largo plazo en relación con la oferta total, ofreciendo una señal más clara sobre el sentimiento de los HODLers. Los valores altos sugieren que los tenedores a largo plazo están vendiendo, mientras que los valores bajos indican una fuerte acumulación.
Por qué el CDD necesita ajuste por oferta
El Supply-Adjusted Coin Days Destroyed (SA-CDD) normaliza el dato bruto de CDD por la oferta circulante actual de Bitcoin. Dado que la oferta total de Bitcoin crece con el tiempo a través de la minería, el CDD bruto será naturalmente más alto en períodos posteriores simplemente porque hay más días-moneda totales disponibles para destruir. Dividir por la oferta circulante elimina este sesgo de crecimiento y hace que la métrica sea comparable a lo largo de toda la historia de Bitcoin.
Separar el comportamiento del crecimiento de la oferta
El SA-CDD aísla la señal de comportamiento del ruido del crecimiento de la oferta. Cuando el SA-CDD está elevado en relación con su promedio histórico, señala que los tenedores a largo plazo están moviendo una proporción inusualmente alta de su oferta retenida — un patrón asociado con la distribución cerca de los techos de ciclo. Cuando el SA-CDD es muy bajo, ocurre lo contrario: las monedas están envejeciendo tranquilamente, los tenedores a largo plazo no están vendiendo y el mercado está en una fase de acumulación o consolidación.
Comparar a lo largo de la historia de Bitcoin
La métrica es particularmente útil para comparar eventos de distribución en diferentes épocas de la historia de Bitcoin sin la distorsión que introduce el CDD bruto. Una lectura alta de CDD en 2024 no es directamente comparable a una lectura de 2016 porque la oferta circulante de 2024 es aproximadamente un 40% mayor. El SA-CDD corrige esto, permitiendo una comparación justa.
Leer el SA-CDD como tendencia
El SA-CDD funciona mejor como un indicador de tendencia en lugar de un indicador de nivel. Las subidas sostenidas por encima de su promedio histórico durante una tendencia alcista de precios señalan que los tenedores experimentados están usando el rally para salir — una señal de precaución. Los mínimos sostenidos durante una tendencia bajista de precios señalan una tenencia convencida, una configuración históricamente alcista. Combinar con NUPL, MVRV Z-Score y CDD bruto para una imagen completa del comportamiento de los tenedores.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el Supply-Adjusted CDD?
El SA-CDD divide los Coin Days Destroyed brutos entre la oferta circulante de Bitcoin. Como el conjunto total de coin days crece automáticamente a medida que existen más monedas y envejecen, la cifra sin ajustar deriva al alza con el tiempo al margen del comportamiento. Normalizar elimina esa deriva.
¿Por qué necesita ajuste el CDD bruto?
Una lectura de CDD de 2013 y una de hoy no son comparables, porque ahora existen muchas más monedas y han tenido mucho más tiempo para acumular inactividad. Sin normalizar, las lecturas posteriores parecen mayores solo porque la red es más antigua y más grande.
¿Qué significa una lectura elevada de SA-CDD?
Señala que las monedas inactivas se están moviendo a un ritmo inusualmente alto en relación con la oferta existente, lo que se lee en general como distribución por parte de tenedores de largo plazo. Al estar normalizada por oferta, una lectura elevada significa lo mismo sea cual sea la época en que ocurra.
¿En qué se diferencia el SA-CDD del CDD?
Miden el mismo hecho subyacente: monedas inactivas que se mueven. El CDD lo informa como total bruto, mientras que el SA-CDD lo informa en relación con la oferta disponible para moverse. Para comparaciones dentro de unos meses vale cualquiera; a lo largo de años solo la versión ajustada tiene sentido.
¿Debe leerse el SA-CDD como nivel o como tendencia?
Como tendencia. Las lecturas aisladas son ruidosas, y cualquier día puede dispararse por motivos de custodia sin relación con ventas. Las subidas sostenidas por encima de la media histórica durante un avance del precio son el patrón que aporta información, no ningún umbral concreto.