BITCOIN REALIZED MARKET CAP 指数
什么是Bitcoin Realized Market Cap指数？
Bitcoin Realized Cap图表代表基于每枚代币最后一次移动时的价格而非当前市场价格的Bitcoin总价值。该指标提供对市场实际资本流入和持有者成本基础的洞察。监测已实现市值趋势可以帮助交易者评估市场周期，识别积累或分配时期，并更好地了解随时间变化的投资者行为。
Realized cap 与市值的区别
已实现市值是衡量Bitcoin总市值的另一种方式。与传统市值——将所有现存代币乘以当前价格不同——已实现市值将每枚代币乘以其在区块链上最后一次移动时的价格。结果近似于整个Bitcoin网络的总成本基础：所有持有者为其代币集体支付的总美元价值。
为什么牛市中 realized cap 会滞后
在牛市期间，已实现市值落后于市值，因为很久以前以较低价格购买的代币尚未被移动。市值与已实现市值之间的差距——在MVRV比率中可视化——随着价格上涨而扩大，并在熊市期间当市值跌破持有者集体支付的价格时收窄或反转。这种反转是深熊市条件和重大积累机会历史上最可靠的信号之一。
衡量真实的资金流入
已实现市值还衡量随时间流入Bitcoin网络的真实资本流入。上升的已实现市值意味着新代币正在以逐步更高的价格被购买——真实资本正在进入网络。平稳或下降的已实现市值意味着无论现货价格在做什么，网络都没有吸引净新资本。持续的已实现市值增长先于每次重大的Bitcoin牛市扩张。
基于 realized cap 构建的相关指标
此工具将Bitcoin的已实现市值与现货价格随时间并排可视化。相关指标包括MVRV Z-Score（通过标准差对市值与已实现市值之间的差距进行标准化）和NUPL（显示整个持有者群体的净利润或亏损占已实现市值的比例）。
常见问题
什么是 realized capitalization？
Realized cap 以每一枚 bitcoin 最后一次链上移动时的价格来计价，再把这些价值加总。传统市值则是用当前价格乘以全部供应量，等于假设所有币都能同时按该价格卖出。Realized cap 更接近市场为这些供应实际付出的总金额。
为什么上涨行情中 realized cap 会滞后？
因为多年前以低得多的价格买入的币，在未被移动之前一直保留旧的成本基础。价格上涨时市值会立刻重估全部供应，而 realized cap 只对真正易手的币更新，因此两者的差距会在上涨中不断扩大。
Realized cap 上升说明什么？
说明币正在以更高的价格转移给新的持有者，代表真实资金进入网络，而不仅仅是既有币被重新估值。这使它成为衡量真实流入较为干净的指标之一，区别于单纯的价格上涨。
Realized cap 怎么使用？
单独看，它显示投入网络的资金趋势。更常见的用法是作为其他指标的分母，尤其是 MVRV，其中市值与 realized cap 的比值反映估值相对于总体成本基础被拉伸的程度。
Realized cap 与 realized price 有何不同？
Realized cap 是所有流通币的链上总成本基础；realized price 则是同一数值除以流通供应量，得到每枚币的平均成本。一个是总量，一个是同一批底层数据的每币平均值。