GRÁFICO BITCOIN SUPPLY ADJUSTED COIN DAYS DESTROYED (CDD)
O que é o Gráfico Bitcoin Supply Adjusted Coin Days Destroyed (CDD)?
O BTC Supply Adjusted CDD (Coin Days Destroyed) refina a métrica CDD padrão dividindo-a pela oferta em circulação. Esse ajuste remove o impacto do crescimento da oferta, criando um indicador de longo prazo mais puro. Ele mede a atividade econômica dos detentores de longo prazo em relação à oferta total, oferecendo um sinal mais claro sobre o sentimento dos HODLers. Valores altos sugerem que detentores de longo prazo estão vendendo, enquanto valores baixos indicam forte acumulação.
Por que o CDD precisa de ajuste pela oferta
Supply-Adjusted Coin Days Destroyed (SA-CDD) normaliza o valor bruto de CDD pela oferta em circulação atual do Bitcoin. Como a oferta total de Bitcoin cresce ao longo do tempo por meio da mineração, o CDD bruto será naturalmente maior em períodos posteriores simplesmente porque há mais coin days totais disponíveis para destruir. Dividir pela oferta em circulação remove esse viés de crescimento e torna a métrica comparável em toda a história do Bitcoin.
Separando comportamento do crescimento da oferta
O SA-CDD isola o sinal comportamental do ruído do crescimento da oferta. Quando o SA-CDD está elevado em relação à sua média histórica, sinaliza que detentores de longo prazo estão movendo uma proporção incomumente alta de sua oferta mantida — um padrão associado à distribuição próxima ao topo do ciclo. Quando o SA-CDD está muito baixo, ocorre o oposto: as moedas estão envelhecendo tranquilamente, os detentores de longo prazo não estão vendendo, e o mercado está em uma fase de acumulação ou consolidação.
Comparando ao longo da história do Bitcoin
A métrica é particularmente útil para comparar eventos de distribuição em diferentes épocas da história do Bitcoin sem a distorção que o CDD bruto introduz. Uma leitura alta de CDD em 2024 não é diretamente comparável a uma leitura de 2016 porque a oferta em circulação de 2024 é aproximadamente 40% maior. O SA-CDD corrige isso, possibilitando comparação equânime.
Lendo o SA-CDD como tendência
O SA-CDD funciona melhor como um indicador de tendência em vez de um indicador de nível. Altas sustentadas acima de sua média histórica durante uma tendência de alta de preço sinalizam que detentores experientes estão usando o rally para sair — um sinal de cautela. Baixos sustentados durante uma tendência de queda de preço sinalizam convicção de manutenção, um setup historicamente otimista. Combine com NUPL, MVRV Z-Score e CDD bruto para uma visão completa do comportamento dos detentores.
Perguntas frequentes
O que é o Supply-Adjusted CDD?
O SA-CDD divide os Coin Days Destroyed brutos pela oferta circulante do Bitcoin. Como o total de coin days cresce automaticamente à medida que mais moedas existem e envelhecem, o número não ajustado deriva para cima com o tempo, independentemente do comportamento. Normalizar remove essa deriva.
Por que o CDD bruto precisa de ajuste?
Uma leitura de CDD de 2013 e uma de hoje não são comparáveis, porque existem muito mais moedas agora e elas tiveram muito mais tempo para acumular dormência. Sem normalizar, as leituras posteriores parecem maiores apenas porque a rede é mais velha e maior.
O que significa uma leitura elevada de SA-CDD?
Sinaliza que moedas dormentes estão se movendo a um ritmo incomumente alto em relação à oferta existente, o que em geral é lido como distribuição por detentores de longo prazo. Por ser normalizada pela oferta, uma leitura elevada significa a mesma coisa em qualquer época em que ocorra.
Como o SA-CDD difere do CDD?
Ambos medem o mesmo evento subjacente: moedas dormentes se movendo. O CDD reporta como total bruto, enquanto o SA-CDD reporta em relação à oferta disponível para se mover. Para comparações dentro de alguns meses qualquer um serve; ao longo de anos só a versão ajustada faz sentido.
O SA-CDD deve ser lido como nível ou como tendência?
Como tendência. Leituras isoladas são ruidosas, e qualquer dia pode disparar por razões de custódia sem relação com vendas. Altas sustentadas acima da média histórica durante um avanço de preço são o padrão que carrega informação, não qualquer limiar específico.