BITCOIN SUPPLY ADJUSTED COIN DAYS DESTROYED (CDD) 图表
什么是Bitcoin Supply Adjusted Coin Days Destroyed (CDD)图表？
BTC Supply Adjusted CDD（Coin Days Destroyed）通过将其除以流通供应量来改进标准CDD指标。这种调整消除了供应增长的影响，创造了一个更纯粹的长期指标。它衡量长期持有者相对于总供应量的经济活动，提供更清晰的HODLer情绪信号。高值表明长期持有者正在卖出，而低值表明强劲的积累。
CDD 为何需要按供应量调整
Supply-Adjusted Coin Days Destroyed（SA-CDD）通过Bitcoin当前的流通供应量对原始CDD数字进行标准化。由于Bitcoin的总供应量随着时间的推移通过挖矿增长，原始CDD在后期自然会更高，仅仅是因为有更多总计代币天数可供销毁。除以流通供应量消除了这种增长偏差，使该指标在Bitcoin整个历史上具有可比性。
把行为与供应增长分开
SA-CDD将行为信号从供应增长噪声中分离出来。当SA-CDD相对于其历史平均值升高时，表明长期持有者正在移动其持有供应量中异常高的比例——这种模式与周期顶部附近的分配有关。当SA-CDD非常低时，情况相反：代币在静静地老化，长期持有者没有卖出，市场处于积累或整合阶段。
跨越 Bitcoin 历史进行比较
该指标特别适用于比较Bitcoin历史不同时期的分配事件，而不存在原始CDD引入的失真。2024年的高CDD读数与2016年的读数无法直接比较，因为2024年的流通供应量大约大40%。SA-CDD纠正了这一点，实现了同类比较。
把 SA-CDD 当作趋势来读
SA-CDD作为趋势指标而非水平指标效果最好。在价格上升趋势中，持续上升超过其历史平均值表明有经验的持有者正在利用涨势退出——这是一个谨慎信号。在价格下降趋势中，持续低值表明坚定持有，这在历史上是看涨的信号。结合NUPL、MVRV Z-Score和原始CDD，可以全面了解持有者行为。
常见问题
什么是 Supply-Adjusted CDD？
SA-CDD 把原始的 Coin Days Destroyed 除以 Bitcoin 的流通供应量。由于随着币数增加并不断变老，币天的总量会自动增长，未经调整的数字会随时间向上漂移，与行为无关。归一化消除了这种漂移。
原始 CDD 为什么需要调整？
2013 年的 CDD 读数与今天的并不可比，因为现在存在的币多得多，而且它们有长得多的时间去累积休眠。不做归一化，后来的读数看起来更大，仅仅因为网络更老、更大。
SA-CDD 读数偏高意味着什么？
它表明相对于现存供应量，休眠币正以异常高的速率移动，这通常被解读为长期持有者在派发。由于该指标已按供应量归一化，无论出现在哪个年代，偏高读数的含义都相同。
SA-CDD 与 CDD 有何不同？
两者衡量的是同一件底层事件：休眠币在移动。CDD 以原始总量报告，而 SA-CDD 相对于可供移动的供应量报告。在几个月之内比较，两者都可用；跨越数年，则只有调整后的版本才有意义。
SA-CDD 该读作水平值还是趋势？
读作趋势。单个读数噪音很大，任何一天都可能因与抛售无关的托管原因而飙升。在价格上行期间持续高于历史均值的抬升才是带有信息的形态，而不是某个特定阈值。