BIỂU ĐỒ BITCOIN SUPPLY ADJUSTED COIN DAYS DESTROYED (CDD)
Biểu đồ Bitcoin Supply Adjusted Coin Days Destroyed (CDD) là gì?
BTC Supply Adjusted CDD (Coin Days Destroyed) tinh chỉnh chỉ số CDD tiêu chuẩn bằng cách chia nó cho nguồn cung lưu hành. Sự điều chỉnh này loại bỏ tác động của sự tăng trưởng nguồn cung, tạo ra một chỉ báo dài hạn thuần túy hơn. Nó đo lường hoạt động kinh tế của người nắm giữ dài hạn so với tổng nguồn cung, cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn về tâm lý HODLer. Giá trị cao gợi ý người nắm giữ dài hạn đang bán, trong khi giá trị thấp cho thấy tích lũy mạnh mẽ.
Vì sao CDD cần điều chỉnh theo nguồn cung
Supply-Adjusted Coin Days Destroyed (SA-CDD) chuẩn hóa giá trị CDD thô bằng nguồn cung lưu hành hiện tại của Bitcoin. Vì tổng nguồn cung Bitcoin tăng theo thời gian thông qua đào tiền, CDD thô sẽ tự nhiên cao hơn trong các giai đoạn sau chỉ vì có nhiều tổng coin days hơn có thể bị phá hủy. Chia cho nguồn cung lưu hành loại bỏ sự lệch tăng trưởng này và làm cho chỉ số có thể so sánh trong toàn bộ lịch sử Bitcoin.
Tách hành vi khỏi tăng trưởng nguồn cung
SA-CDD cô lập tín hiệu hành vi khỏi nhiễu tăng trưởng nguồn cung. Khi SA-CDD cao so với mức trung bình lịch sử, nó báo hiệu rằng người nắm giữ dài hạn đang chuyển một tỷ lệ bất thường cao của nguồn cung đang nắm giữ — một mẫu liên quan đến phân phối gần đỉnh chu kỳ. Khi SA-CDD rất thấp, điều ngược lại đúng: các đồng tiền đang lão hóa yên lặng, người nắm giữ dài hạn không bán, và thị trường đang trong giai đoạn tích lũy hoặc củng cố.
So sánh xuyên suốt lịch sử Bitcoin
Chỉ số đặc biệt hữu ích để so sánh các sự kiện phân phối qua các kỷ nguyên khác nhau trong lịch sử Bitcoin mà không bị bóp méo mà CDD thô gây ra. Giá trị CDD cao vào năm 2024 không thể so sánh trực tiếp với giá trị năm 2016 vì nguồn cung lưu hành năm 2024 lớn hơn khoảng 40%. SA-CDD sửa chữa điều này, cho phép so sánh tương đương.
Đọc SA-CDD như một xu hướng
SA-CDD hoạt động tốt nhất như một chỉ báo xu hướng hơn là chỉ báo mức. Các mức tăng kéo dài trên mức trung bình lịch sử trong xu hướng tăng giá báo hiệu rằng những người nắm giữ có kinh nghiệm đang sử dụng đợt tăng giá để thoát — tín hiệu cảnh báo. Các mức thấp kéo dài trong xu hướng giảm giá báo hiệu sự kiên nhẫn nắm giữ, một thiết lập lịch sử lạc quan. Kết hợp với NUPL, MVRV Z-Score và CDD thô để có bức tranh đầy đủ về hành vi người nắm giữ.
Câu hỏi thường gặp
Supply-Adjusted CDD là gì?
SA-CDD chia Coin Days Destroyed thô cho nguồn cung lưu hành của Bitcoin. Vì tổng lượng coin day tự động tăng khi có thêm coin và chúng già đi, con số chưa điều chỉnh sẽ trôi lên theo thời gian bất kể hành vi ra sao. Việc chuẩn hóa loại bỏ độ trôi đó.
Vì sao CDD thô cần được điều chỉnh?
Một số liệu CDD của năm 2013 và một của hôm nay không thể so sánh, bởi hiện có nhiều coin hơn rất nhiều và chúng có thời gian dài hơn hẳn để tích lũy trạng thái nằm im. Không chuẩn hóa, các số liệu về sau trông lớn hơn chỉ vì mạng lưới già hơn và lớn hơn.
SA-CDD ở mức cao nghĩa là gì?
Nó báo hiệu các đồng coin nằm im đang dịch chuyển với tốc độ bất thường so với lượng cung đang tồn tại, điều thường được đọc là người nắm giữ dài hạn đang phân phối. Vì đã chuẩn hóa theo nguồn cung, một số liệu cao mang cùng ý nghĩa dù nó xuất hiện ở thời kỳ nào.
SA-CDD khác CDD ở chỗ nào?
Cả hai đo cùng một sự kiện nền tảng: những đồng coin nằm im dịch chuyển. CDD báo cáo nó dưới dạng tổng thô, còn SA-CDD báo cáo tương đối so với lượng cung sẵn có để dịch chuyển. So sánh trong vài tháng thì dùng cái nào cũng được; xuyên nhiều năm thì chỉ bản đã điều chỉnh mới có ý nghĩa.
Nên đọc SA-CDD như một mức hay một xu hướng?
Như một xu hướng. Từng số liệu riêng lẻ đầy nhiễu, và bất kỳ ngày nào cũng có thể vọt lên vì lý do lưu ký chẳng liên quan gì tới việc bán. Những nhịp tăng bền bỉ vượt trung bình lịch sử trong lúc giá đi lên mới là hình mẫu mang thông tin, chứ không phải một ngưỡng cụ thể nào.